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油价高涨虽影响盈利　中国包装仍受看好

从事包装业务的中国挂牌公司上半年的盈利增幅和毛利，受到石油价格上扬的吞噬；不过，本地市场对这些公司未来的表现持相当乐观的态度，多家证券公司认为这些包装企业的股价被低估。 今年上半年，中国南方包装(Southern Packaging),翔峰控股(Full Apex)、丰彩印刷包装(Fung Choi)、中国软包装(China Flexible Packaing)、中国华夏科技(CHT)等企业的净利上扬的幅度多保持在双位数的水平。 不过，由于包装行业中的重要原材料，如PET和薄膜等属于石油副产品，石油价格近期高涨对它们产生深远的影响。镜子 在广州佛山为跨国机构提供包装服务的南方包装集团，上半年盈利增长了13％。集团总裁彭顺铭昨日在新加坡受访时说，“如果不是因为油价持续上扬，我们上半年的表现会更好，毛利也不会从23％略微下滑到21％。” 南方包装上半年营业额增长了41％，它是中国最主要的包装服务商之一，客户T型接头全部是跨国食品商和药剂生产商。 彭顺铭说，“集团一直密切注意石油的走势，在可以掌控的范围内，尽量不要调高价格，而是主动争取更多的市场占有率，我们的生产具有一定的规模，并继续得到跨国客户的支持，但估计一些中小规模的公司受影响会较严重，油价持续上扬对中国包装企业的重新布局，将在下半年更为明显。” 半年取得940万新元净利的翔峰控股也表示，油价上扬是导致盈利下滑4％的主要原因，但这并不妨碍集团的扩展计划，集团继续在天津投资8000万人民币设立新的瓶装生螺柱产线。 由于来自海外供应商的纸张成本上扬和制造成本上升，全年营业收入虽然增加53％，但丰彩印刷包装的毛利，却下滑了1.1个百分点报35％。 其业务范围主要集中在高科技聚合物材料制造及用于平常生活许多领域的革新性解1起还经过转动传感器将转角信号输入到绘图仪中决方案的发展另一方面，由于包装行业对设备器材的投入非常之高，导致这些企业固定资产的折旧率高居不下，沿海一带劳工成本持续上扬和短缺的情况、中国市场客户拖延支付款项的问题都体现在业绩之中。 例如，翔峰控股的应收款项(trade receivables)就从去年同期的7500多万，上扬到9实验无效000多万人民币（1800万新元），丰彩印刷包装从1亿3800多万上扬到2亿多港元(4000多万新元），同期的行政开销上扬53％，而南方包装在行政开销方面也上扬了73％。 不过，由于中国包装企业继续增资并扩大生产能力，接手的订单也源源不绝，平均本益比在7倍至8倍，且利润保持在20％至40％的高水平，本地证券行看好它们的未来表现。 联昌国际(CIMB-GK)看好中国软包装和中国华夏科技，并将这两家公司放入其优先选择的股票行列。 家居地漏它在研究报告中说，“即使油价再上扬30％到每桶80美金，由于它们的产品集中在高利润服务方面，这两家企业仍能维持有吸引力的毛利率”。 威豪证券(westcomb)则钟情于南方包装，它在报告中说，“南方包装全年净利增长预期会超过15％，在订单不断增长的带动下，明年的增幅会在30％。假设集团动用20％至30％的盈利作为股息，以目前股价推算，股息收益在4％至6％，相当具有吸引力。”

信息来源：联合早报