首页 >> 洗衣液

连平下半年投资增长的空间有多大刨床

刨床
2022年07月07日

连平：下半年投资增长的空间有多大

2019-07-29 08:55:28当前全球经济可能已经触及本轮增长周期的顶点，可能逐渐进入下行阶段。为了应对需求减弱导致经济下行压力加大，发达经济体货币政策正常化已经走到尾声，开始出现转向。全球已有十多家央行降息，美联储降息的市场预期明显上升，对全球经济金融市场带来新的影响。在外需走弱的影响下，经济增长更需要内需支撑，稳投资成为稳增长的重要内容。下半年投资如何运行，投资增长的空间有多大，将对经济增长起到重要作用。

今年上半年我国固定资产投资增长5.8%，比一季度下降0.5个百分点，基建、制造业、房地产三大类投资增速都低于一季度。投资增速低于6.3%的GDP增速，对经济增长的贡献度显著下降，投资放缓是经济增速下降的重要原因。上半年资本形成总额对经济增长的贡献率为19.2%，比去年同期下降12.2个百分点；资本形成拉动经济增速1.2个百分点，比去年同期下降0.9个百分点。不过二季度投资增速先降后升，4月、5月投资增速持续下降，6月止跌回升，1-6月投资增速比1-5月加快0.2个百分点。由于内外需求走弱压力仍然存在，经济数据出现季末上翘是短期现象还是趋势性变化存在不确定性，需要从不同类别分析投资运行状况。

受内外需求减弱的影响，制造业投资预期较弱

上半年制造业投资增长3%，比2018年大幅下降6.5个百分点，增速较低。在外部不确定性持续存在、内外需求增长放缓的背景下，制造业投资预期减弱。一方面，全球经济增长放缓和贸易摩擦加重带来外需走弱压力，与出口相关的制造业投资预期减弱；另一方面，受国内终端需求不足的影响，汽车、船舶、电器机械和器材等制造业投资可能持续负增长。随着经济结构转型，近几年我国沿海省份部分劳动密集型产业已经向海外转移。受到外部环境不确定性的影响，导致产业价值链向外转移速度加快，对制造业形成直接冲击，有的产业出现投资萎缩。

下半年有利于制造业投资的因素依然存在，主要体现在三个方面。一是在降低制造业税率、提高研发费用加计扣除比例作用下，减税降费作用将在下半年逐渐体现，有助于缓解制造业经营成本压力，促进制造业投资预期改善。二是伴随多年的限产和去产能政策的实施，目前上游工业行业处于恢复性增长阶段，今年上半年采矿业投资增长了22.3%。三是在打造制造强国的政策支持下，高技术制造业、高端装备制造业、新能源新材料制造业投资将保持较快增长。总体来看，虽然制造业投资预期较弱，下半年制造业投资增速可能低位小幅反弹，全年增速可能在4%左右。

房地产投资增速高位回落，仍然保持一定程度增长

1-6月房地产开发投资增长10.9%，比上个月下降0.3个百分点。虽然房地产开发投资增速有所回落，但仍然保持两位数较快增长。由于1-6月开发企业土地购置面积和成交价款同比分别为-27.5%、-27.6%，将明显影响房地产开发投资预期。随着高额土地购置费分期计入的影响逐渐消化，房地产投资增速将放缓。同时，棚改急刹车也将影响房地产投资，下半年开发投资增速可能回落。

与去年的土地拉动型不同，今年房地产开发投资的高位运行是施工拉动型，下半年仍然具有较强韧劲。项目建安施工加快成为支撑房地产开发投资的主要因素，新开工面积增速呈现波动，但仍大幅快于竣工面积和销售面积增速，带来后续施工需求的增加。因此，预计全年房地产开发投资增速将低于上半年，可能为7%-10%，仍有望明显快于固定资产投资和基建投资增速。

基建投资有望回升，成为稳投资的关键

年初以来大量基建项目出台，提前下达新增地方政府债务限额，地方专项债券规模也大幅增加，但对拉动基建投资增速的效果并不明显。1-6月基建投资增长4.1%，仅比2018年上升0.3个百分点。由于基建投资的基数已经很大，去年基建投资额达到17.8万亿元左右，导致边际效用减弱。从主要基建投资项目来看，交通运输业投资增势较好，成为基建投资增长的主要推动力；而水利管理业、公共设施管理业投资可能持续负增长，制约基建投资增速。

6月有关部门发布了《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，鼓励和引导银行机构以项目贷款等方式支持符合标准的专项债券项目，并允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。由于专项债中用于基建的比例不足40%，拉动基建的作用相对有限。今年以来加大特高压、轨道交通等项目审批，加上专项债和银行信贷的融资支持，下半年基建投资增速有望上升。预计2019年基建投资可能增长5%左右，回升幅度相对有限。稳投资的关键在于稳基建，但从基建投资回升幅度有限来看，即便下半年基建投资有所回升，可能也很难带动整体投资增速显著上升。

按照我国固定资产投资的结构，除了制造业、房地产、基建三大类投资以外，剩下的可以归为其他投资，主要包括农业、服务业等不能计入前三类的投资。根据统计局数据计算，2019年上半年固定资产投资中，制造业投资占比31.9%，基建投资占比27.8%，房地产开发投资占比20.6%，其他投资占比19.7%。通过前文分析，对2019年基建、制造业、房地产开发投资增速分别作了分析和判断。除了这三类投资以外，其他类投资也将显著影响固定资产投资增速。2018年其他类投资增速低于0%，小幅负增长。鉴于减税降费、商事制度改革和第三产业对内对外开放的推进，预计今年其他类投资增速将快于去年，增速为4%-7.5%。由此测算，全年固定资产投资可能增长5%-6%，取中值为5.5%，略低于去年增速。如果下半年地方专项债政策放松，进一步加大专项债发行规模；并且加大力度推进债务置换和加大银行信贷支持力度，那么基建投资增速反弹幅度将扩大，不排除整体投资增速达到6%以上的可能性，高于去年水平。投资增长对稳增长的贡献相应加大。(本文作者介绍：交通银行首席经济学家。中国金融40人论坛成员和理事。)(本文来自新浪财经意见领袖专栏)

微信扫一扫，小程序中看资讯工程机械新闻中心业界动态正文相关资讯苏子孟会长：打好“两化”攻坚战，促进行业高质量发展2021年9月8日，中国机械联组织召开全国机械工业产业基础高级化、产业链现代化推进会。

2021-09-16 BICES 2021走进系列报道之吴培国秘书长一行走访北京建工2021年9月10日，中国工程机械工业协会（简称协会）秘书长兼北京天施华工国际会展有限公司（简称会展公司）董事长吴培国、协会副秘书长王金。

2021-09-15 BICES 2021同期活动：关于举办第三届中非工程机械合作发展论坛的通知。

2021-09-15 BICES 2021同期活动：关于举办第三届“一带一路”工程机械国际合作论坛的通知

2021-09-15 吴培国秘书长：BICES 2021，打造一届安全圆满高质量的行业盛会第十六届中国(北京)国际工程机械、建材机械及矿山机械展览与技术交流会(以下简称BICES 2021)主办单位于8月24日发布了延期至2021年11月17日。

2021-09-14 2021全球微挖大会即将于10月18-20日在深圳召开2021全球微挖大会将于10月18-20日，在深圳博客格兰云天国际大酒店举行。这是工程机械行业第四次迎来如此高规格。

2021-09-13 机友会全国联动会（郑州巩义站）火热招募，立即报名！学知识，赢人脉，多赚钱！机友会全国联动会正在各地如火如荼的举行！黄河两岸,秋色渐浓,中原大地,丰收在望！9月17日，我们将在河南巩义召开。

2021-09-13 谋发展叙友情 2021上海微挖大会隆重举行【中国路面机械网现场报道】2021年9月9日，本着加强同业交流，共襄上海地区微挖租赁行业健康发展的宗旨，2021上海微挖大会在上海火热举行。

2021-09-09 机友会全国联动会（厦门站）正在火热招募，马上报名！丰收季里话增收，我们诚邀您参加9月16日在厦门召开的机友会全国联动会（厦门站）线下聚会！一起聊聊，如何利用空暇时间，赚得更多收益！本。

2021-09-08 “适度超前进行基础设施建设”，释放了哪些信号？日前，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤在谈到如何发展数字经济时指出，要善于创造软环境，持续完善法治环境，适度超前进行基础设施建。

2021-09-07查看更多